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SFR va disparaître : Bouygues, Free et Orange se partagent 20,35 milliards d’euros d’actifs et des millions d’abonnés

C’était le quatrième opérateur télécom français. Un pilier du paysage mobile et internet depuis des décennies. Cette nuit, SFR a officiellement changé de mains, et rien ne sera plus comme avant pour ses millions d’abonnés.

Bouygues Telecom, Free et Orange se sont entendus avec Altice France pour racheter l’intégralité de la filiale. Le montant ? 20,35 milliards d’euros. Et derrière ce chiffre vertigineux, un big bang qui va redessiner tout le secteur des télécoms en France.

Pourquoi SFR a fini par être vendu — et à quel prix

Les négociations étaient tendues. Mi-avril, une période d’exclusivité avait été ouverte entre les quatre parties. Vendredi, il a fallu prolonger de 48 heures pour trouver un terrain d’entente. C’est finalement le lendemain que l’accord est tombé.

Le communiqué commun des opérateurs ne fait pas dans la demi-mesure : il s’agit de « l’une des plus importantes opérations industrielles en Europe dans le secteur des télécommunications ». Un potentiel complément de prix pouvant atteindre 650 millions d’euros est même prévu à la clôture de l’opération, espérée au second semestre 2027.

Côté salariés, une garantie d’emploi a été posée jusqu’à début 2029 pour les équipes reprises. C’est un filet de sécurité, mais qui ne rassure que temporairement. Le secteur des télécoms n’est pas connu pour sa douceur lors des grandes restructurations.

Et pendant que ces milliards circulent, Patrick Drahi, le fondateur d’Altice, fait face à ses propres turbulences. La Suisse lui réclame des milliards en redressement fiscal à titre privé, et l’homme d’affaires aurait quitté l’Europe pour Tel Aviv.

Les banques, elles, lui avaient prêté près de 50 milliards d’euros au fil des années — un endettement colossal qui a précipité la chute de l’empire. Des voix s’élèvent d’ailleurs pour pointer la responsabilité des établissements bancaires dans ce fiasco financier.

Mais au-delà de la dette et des procédures, la vraie question est ailleurs : qui récupère quoi, exactement ?

Bouygues, Free, Orange : la répartition détaillée des abonnés et des fréquences

Le protocole d’accord fixe une clé de répartition précise. Bouygues Telecom prend à sa charge 42 % du prix de vente. C’est le plus gros morceau. La filiale du groupe Bouygues décroche le segment « B2B » — les offres pro —, ainsi qu’une partie des activités grand public, soit environ 6,4 millions de clients mobile et fixe.

Free (Groupe Iliad) couvre 31 % du montant total. L’opérateur de Xavier Niel récupère les quelque 6 millions de clients RED by SFR, la marque low cost qui avait séduit par ses prix agressifs. S’y ajoutent près de deux millions de clients grand public SFR classiques. Un joli butin pour un opérateur qui joue depuis toujours la carte du prix bas.

Orange, de son côté, assume 27 % et se voit attribuer environ 4,9 millions de clients. L’opérateur historique conforte ainsi sa position de leader en volume. Les trois acquéreurs ont également prévu de se partager les fréquences actuellement exploitées par SFR — un actif stratégique dont la valeur dépasse largement les abonnements.

Concrètement, la France passe de quatre à trois opérateurs. C’est un retour en arrière de plus d’une décennie, quand Free n’existait pas encore dans le mobile. Sauf que cette fois, les enjeux de souveraineté sont autrement plus lourds.

Reste une inconnue de taille : les autorités de la concurrence n’ont pas encore validé l’opération. Et certains observateurs doutent que tout se passe aussi simplement que prévu.

Ce qui change pour les abonnés SFR — et la menace que personne n’anticipe

Pour les clients actuels, la facture pourrait bien évoluer. Quand trois opérateurs se partagent un marché au lieu de quatre, la concurrence baisse mécaniquement. Moins de guerre des prix, moins de promos agressives. C’est mathématique.

Les groupes assurent que la transition sera « transparente » pour les abonnés. Mais entre la promesse et la réalité, il y a souvent un gouffre. Les clients RED by SFR, habitués à des forfaits ultra-compétitifs, se retrouveront chez Free. Ceux du segment pro passeront chez Bouygues. Et les millions restants basculeront chez Orange.

Un détail passe pourtant sous les radars. Elon Musk et son projet Starlink travaillent sur un téléphone satellite qui pourrait fonctionner sans aucun abonnement classique. Si cette technologie se démocratise, les 20,35 milliards investis aujourd’hui pourraient ressembler demain à un pari risqué.

Certains analystes estiment même que laisser SFR couler aurait contraint ses abonnés à migrer naturellement vers les trois autres — sans débourser un centime. Ces milliards, argumentent-ils, manqueront cruellement quand il faudra investir dans les infrastructures face aux géants du satellite.

L’opération reste soumise au feu vert des régulateurs. Les entreprises le rappellent elles-mêmes : « à ce stade, il n’y a aucune certitude que cette opération soit réalisée ». Le deal pourrait ne se conclure qu’en 2027, voire glisser jusqu’en 2030 si les autorités imposent des conditions.

Une chose est sûre : le paysage télécom français vient de basculer. Vingt milliards d’euros pour enterrer un opérateur historique — c’est le prix d’un big bang dont personne ne mesure encore toutes les répliques. Et toi, abonné SFR, tu préfères atterrir chez qui ?